Ces niveaux inédits de collecte sont à mettre en relation avec la forte hausse des taux du livret A et du LDDS, passés de 0,5 % à 1 % au 1er février puis à 2 % au 1er août 2022, et enfin à 3 % au 1er février 2023, le LEP passant sur la période de 1 % à 6,1 %. Avec le reflux progressif de l’inflation observé à partir du deuxième trimestre 2023, ces taux resteront à 3 % au 1er août 2023 pour le livret A, et le maintien de ce taux sera garanti jusqu’à janvier 2025. Le taux du LEP s’établira quant à lui à 6,0 %, soit une quasi-stabilité à rebours de la baisse à 5,6 % de la formule. Ces niveaux permettent d’une part de protéger les épargnants, notamment les plus modestes, face à la hausse des prix, et d’autre part de maintenir un équilibre financier pour les acteurs du financement de l’économie et en particulier du logement social.
Le rapport revient aussi sur le développement historique du LEP : ce sont 1,8 million de ce livret d’épargne populaire qui ont été ouverts entre janvier et mai 2023, deux fois plus qu’un an plus tôt sur la même période. Alors que sa rémunération est particulièrement attractive et préserve le pouvoir d’achat des épargnants, et grâce aux efforts de promotion de ce livret par les pouvoirs publics, le taux de détention du LEP atteint, en mai 2023, 52 % des personnes éligibles contre 37 % fin 2021. C’est une belle progression mais qui demande à être encore amplifiée puisque 18,6 millions de Français y sont éligibles. L’objectif devrait être d’atteindre 12,5 millions de LEP d’ici un an, soit un taux de détention des deux tiers.
Plus largement, ce rapport permet d’éclairer les comportements d’épargne des Français dans le contexte de hausse de l’inflation et de la remontée des taux d’intérêt pour la juguler. L’inflation peut en effet avoir des effets à la hausse comme à la baisse sur le volume de l’épargne. D’un côté, l’anticipation de prix plus élevés incite les ménages à consommer tout de suite plutôt que plus tard. Mais de l’autre, elle peut aussi les pousser à reconstituer la valeur réelle de leur épargne afin de conserver leur pouvoir d’achat futur.