1. Examen des évolutions financières, économiques et monétaires et des options possibles
Évolutions sur les marchés financiers
Mme Schnabel a noté que la précédente réunion de politique monétaire du Conseil des gouverneurs des 14 et 15 décembre avait eu une incidence notable sur les marchés financiers de la zone euro, avec une hausse bienvenue des taux d’intérêt réels à des niveaux plus cohérents avec un retour au plus tôt de l’inflation vers la cible de 2 %.
Toutefois, même si le « taux terminal » intégré dans la courbe à terme des taux des swaps au jour le jour (OIS) dans la zone euro a augmenté dans un premier temps, un fort recul de l’inflation attendue, sous l’effet de la baisse des prix du gaz et de surprises à la baisse en matière d’inflation, a contribué par la suite à une révision à la baisse des anticipations de taux par les intervenants de marché. Les anticipations d’une désinflation rapide ont également conduit les marchés à intégrer des baisses de taux significatives dès 2024, ce qui laisse penser qu’ils jugent relativement courte la période de politique monétaire restrictive nécessaire pour maîtriser l’inflation élevée.
