Le privilège perdu ? Ascension et chute d’une monnaie mondiale

Billet de blog n° 357. Plus un pays est grand et diversifié, plus son risque de défaut est faible, ce qui se traduit par des taux d'intérêt plus bas et une capacité d’emprunt plus élevée. Nous montrons que plus la part d’un pays dans l’offre d’actifs sûrs est importante, moins sa prime de liquidité obligataire est élevée. Si la croissance du pays dominant est inférieure à celle du reste du monde, son statut de valeur refuge s'érode.