En 2023, les assureurs et fonds de pension se sont adaptés au nouvel environnement de taux

1 Les assureurs et fonds de pension ont réinvesti dans les produits de taux en 2023

En 2023, les placements des assureurs et fonds de pension ont repris un tiers de la valeur perdue en 2022

Fin 2023, le montant des placements des assureurs et fonds de pension français s’élevait à 2848 milliards d’euros, dont 78,0 % correspondaient à des assureurs vie et 15,6 % à des assureurs non-vie. La part des fonds de pension quant à elle est restée limitée malgré l’agrément d’un nouvel organisme en 2023, à 6,4 % en 2023, après 6,3 % en 2022.

L’encours de ces placements est en hausse de + 4,8 % (soit + 132 milliards d’euros) par rapport à 2022. Cela s’explique avant tout – pour 100 milliards – par des effets de valorisation positifs sur l’ensemble des catégories d’instruments du portefeuille, qui ont permis d’effacer environ 30 % des fortes dévalorisations constatées en 2022 (– 342 milliards). Le portefeuille obligataire a été revalorisé de 4,3 % (+ 56 milliards), grâce à la baisse des taux d’intérêt survenue en fin d’année qui a permis notamment au taux de l’OAT 10 ans de clore l’année en baisse de 55 points de base par rapport à fin 2022. Les parts d’organismes de placement collectif (OPC) non monétaires ont également enregistré des revalorisations positives de 5 % sur l’année (+ 38 milliards), en lien avec l’évolution des indices boursiers (le CAC 40 a ainsi enregistré une progression de 16,5 %).

Les flux nets de placement en titres ont été plus contrastés. Dans l’ensemble, malgré la hausse des rachats des contrats d’assurance vie par les épargnants (cf. section 2), les assureurs et fonds de pension ont procédé à des acquisitions nettes de 16 milliards d’euros sur l’année. Ce montant net résulte de dynamiques différentes : alors que les acquisitions nettes de parts d’OPC monétaires se sont élevées à 24 milliards d’euros, les actions et participations ont fait l’objet de ventes nettes pour 9 milliards.

Dans le nouvel environnement de taux, les assureurs et fonds de pension ont réorienté leurs investissements vers les produits de taux

Avec la hausse des taux d’intérêt entamée en 2022, les assureurs et fonds de pension ont accru leurs investissements en produits de taux (titres de dette, OPC monétaires et obligataires), et ont diminué ceux en produits de fonds propres et immobilier financier (actions et OPC non monétaires sauf OPC obligataires).

Dans le cas…